Resumen
La canalización de los flujos de capital hacia proyectos con beneficios medioambientales medibles y efectos positivos tangibles en materia de transición energética representa un hito fundamental en el proceso de transformación de una economía mundial que todavía depende demasiado de recursos finitos, a una sociedad que hace uso de la energía sostenible y limpia. En este sentido, los bonos verdes son un canal importante para movilizar a los mercados hacia la transición ecológica, ya que los fondos obtenidos se destinan en exclusiva a proyectos que beneficien al medioambiente y que se centren en mitigar o adaptarse al cambio climático.
Particularidades de los bonos verdes
Según la definición de la Asociación Internacional de Mercados1 de Capitales de 2014, los bonos verdes son ”cualquier tipo de bono en el que los fondos se aplicarán exclusivamente para financiar o refinanciar, en parte o en su totalidad, proyectos nuevos o existentes que sean categorizados como proyectos verdes y que estén alineados con los cuatro componentes principales de los Principios de los Bonos Verdes”:
- Uso de los fondos (identificación de proyectos y activos ”verdes”)
- Evaluación y selección de proyectos categorizados como verdes
- Gestión de los fondos (seguimiento, asignación y gasto de los fondos obtenidos)
- Informes (la información que se va a compartir, así como la frecuencia con la que los inversores van a recibir la información, incluidas las metodologías para el cálculo de las emisiones de CO₂).
Ejemplos de proyectos de bonos verdes
* Tecnologías de la información y la comunicación
Fuente: Allianz Global Investors, Iniciativa de Bonos Climáticos. Solo para fines ilustrativos
Concretamente, lo único que diferencia a los bonos verdes de los bonos tradicionales es su ”misión”; ya que utilizan lo generado por la inversión para financiar proyectos categorizados como verdes.
Breve historia de los bonos verdes
Con la emisión del Bono con Conciencia Climática (CAB, por sus siglas en inglés) en 20072 , el Banco Europeo de Inversiones puso en marcha el primer bono verde del mundo. Este hecho marcó el inicio de una historia de éxito sin precedentes, que fue atrayendo de manera gradual cada vez a más inversores preocupados por el medioambiente y con la intención de participar en las perspectivas de crecimiento a la vez que contribuían a la transición energética y climática.
- 2007: Primer bono verde emitido por el BEI.
- 2008: El Banco Mundial emite su primer bono verde.
- 2010: La CFI emite su primer bono verde.
- 2013: Primer bono verde corporativo (Vasakronan, empresa inmobiliaria sueca). Primer bono verde de 1.000 millones de dólares emitido por la CFI.
- 2014: La ICMA lanza los Principios de los Bonos Verdes, un conjunto de directrices voluntarias para emitir bonos verdes, que recomiendan prácticas de transparencia y divulgación. Se crean los primeros índices de bonos verdes (BofAML, MSCI Barclays, S&P, Solactive).
- 2015: El Banco Agrícola de China emite el primer bono verde de un banco chino, con un bono de 1.000 millones de dólares en dos divisas (dólares y yuan).
- 2016: Primer bono verde soberano emitido por Polonia.
- 2017: Primer bono soberano de Francia, emisión de mayor volumen hasta el momento. Las nuevas emisiones de 2017 superan por primera vez el umbral de los 100.000 millones de dólares (159.000 millones).
- 2018: La Unión Europea anuncia su Plan de acción en materia de finanzas sostenibles.
- 2020: Desde 2007 se han emitido bonos verdes por un valor total de más de 1 billón de dólares. Primera emisión de Alemania.
Publicación del Reglamento de taxonomía de la Unión Europea. La Taxonomía de la UE es un sistema de clasificación verde que traduce los objetivos climáticos y medioambientales de la UE en criterios para actividades económicas específicas con fines de inversión. - 2021: Primera emisión de la Unión Europea, la primera de un programa masivo de bonos verdes de 250.000 millones de euros dentro del ámbito del Fondo de recuperación Next Generation EU, que convertiría a la UE en el mayor emisor de bonos verdes del mundo.
Desde ese momento, el mercado de la deuda multidivisa en materia de cambio climático se ha visto enormemente impulsado.
Según informes publicados recientemente, solo en los tres primeros trimestres de 2021, la emisión de los bonos verdes, sociales, sostenibles, de transición y ligados a la sostenibilidad ha alcanzado los 767.500 millones de dólares, con la COP26 (y las expectativas relacionadas) actuando como catalizador. Las previsiones recientes de los analistas sugieren que las nuevas emisiones seguirán creciendo en 2022, llegando incluso a superar el billón de dólares estadounidenses.
Bonos verdes, un modelo de éxito mundial
A nivel mundial, los bonos verdes han demostrado ser un modelo de éxito, atrayendo cada vez a más inversores que buscan oportunidades de inversión sostenible y con bajos niveles de carbono. En 2021 la emisión superó los 450.000 millones de dólares y está previsto que se supere el umbral del billón en 2023.3
Cada vez mas inversores en todo el mundo están adoptando una postura mas ”verde”, debido a un mayor conocimiento de los retos en materia de cambio climático, así como al hecho de que los riesgos relacionados son cada vez más visibles y al endurecimiento de los requisitos normativos y las políticas para las inversiones sostenibles.
Fuente: https://www.climatebonds.net/2021/11/2021-already-record-yeargreen-finance-over-350bn-issued
Fuente: https://www.climatebonds.net/resources/reports/sustainable-debt-summary-q3-2021
¿Pueden los bonos verdes cubrir el déficit de la financiación de las emisiones netas cero?
Aunque las emisiones de bonos relativas al cambio climático siguen aumentado a nivel mundial y la emisión de bonos verdes está alcanzando niveles récord, la inversión anual en la transición hacia una economía y una sociedad con emisiones netas cero sigue en niveles deficientes.
Según la Agencia Internacional de la Energía, la inversión anual en energías limpias deberá triplicarse y alcanzar aproximadamente los 4 billones de dólares en 2030 para que se puedan lograr las emisiones netas cero en 2050.4
Según otros cálculos, en los próximos 15 años, el coste derivado del cumplimiento de los compromisos climáticos podría ascender a más de 90 billones de dólares,5 mientras que el coste anual para adaptar el mundo a un aumento de la temperatura de 2 °C estaría entre los 70.000 millones y los 100.000 millones de dólares.6
Cuanto más divergentes son los análisis sobre el déficit de financiación, más se afianza la convicción de que la inversión anual necesaria supera la capacidad de los gobiernos y entidades públicas para financiarla.
Por lo tanto, los bonos verdes de los emisores corporativos pueden ayudar a movilizar capital adicional y a animar al sector privado a comprometerse con el proceso de transición energética.
AllianzGI impulsa el potencial de las principales empresas que facilitan la transición climática y energética
Allianz Global Investors identifica a las empresas innovadoras que promueven y dan forma a la transición hacia una economía y una sociedad con energías sostenibles y limpias, y cuyos proyectos tienen un efecto positivo demostrable y medible en el medioambiente. Allianz Global Investors invierte, por ejemplo, en empresas que están especializadas en el desarrollo de grandes parques eólicos en alta mar o en la conversión de centrales eléctricas alimentadas por combustibles fósiles para que funcionen con biomasa o con otros materiales o fuentes de energías renovables.
La inversión en proyectos pioneros de energías renovables puede ser decisiva para evitar cien mil toneladas de emisiones de CO₂ al año y allanar el camino hacia un futuro más verde y sostenible.
1 https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Green-Bonds-Principles-June-2018-270520.pdf
2 https://www.eib.org/en/investor-relations/cab/index.htm
3 https://about.bnef.com/blog/sustainable-debt-issuance-hits-3-trillion-threshold/
4 https://www.iea.org/reports/net-zero-by-2050
5 https://www.weforum.org/agenda/2021/08/nine-steps-to-bridge-the-net-zero-funding-gap/
6 https://www.zawya.com/mena/en/projects/story/PROJECTS_INTERVIEW_Sustainabilitylinked_debt_market_to_bridge_climate_funding_gapZAWYA20211219072350/
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Fuente: Allianz Global Investors, Febrero de 2022
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