En las últimas décadas, la dependencia de Europa del petróleo y del gas natural rusos se ha incrementado. Por ello, la invasión de Ucrania por parte del ejército ruso ha situado a los europeos en una posición muy compleja. El precio de la energía sigue aumentando debido a las duras sanciones económicas que Europa se ha visto obligada a imponer a Rusia. Esta situación ha reavivado el debate sobre el mix energético en Europa, el impacto del aumento en los costes y la posibilidad de acelerar la transición a energías limpias.

• El mix energético. Europa tiene que lidiar con la brecha cada vez mayor que se ha producido entre la inversión en infraestructura y su dependencia energética; tendencia que se ha replicado a nivel mundial (véanse los gráficos 1 y 2). Desde 1990, el suministro energético total de Europa se ha contraído. Y pese a que su dependencia del carbón, el petróleo y el gas natural se ha reducido de un 81% a un 71%, la utilización del gas ha crecido, pasando de un 20% a un 26%.
• El impacto del aumento en los costes. Debido a las interrupciones en la cadena de suministro provocadas por lo acontecido en Ucrania, el impacto en el precio de la energía es ya más que notable. Con los niveles de precios actuales, para muchas centrales eléctricas resulta más barato quemar carbón que gas. Además de esta problemática, mantener los niveles actuales de energía utilizando menos gas ruso podría implicar una mayor utilización del carbón, lo que sería una solución muy poco sostenible.
• La inversión en energías limpias. En un contexto como este, los gobiernos europeos se están viendo presionados a acelerar el uso de energías limpias y a promover el desarrollo de tecnologías verdes. En este sentido, están analizando también el papel a largo plazo que podría tener la energía nuclear en el mix energético europeo, y están estudiando la posibilidad de invertir en tecnologías de captura de carbono para compensar los escasos avances realizados en la reducción de las emisiones.

¿Cómo piensa Europa acelerar la transición a energías limpias?

El incremento de los costes de la energía está provocando que el debate energético adopte un cariz todavía más político. Los responsables políticos deben encontrar el equilibrio entre abaratar la energía a corto plazo e invertir en fuentes alternativas de cara al futuro. La Comisión Europea ya ha afirmado que ”acabar con la peligrosa sobredependencia de los combustibles fósiles rusos puede lograrse bastante antes de 2030”. Sin embargo, para ello será necesario actuar en varios frentes.

• Reclasificar las nucleares como ”verdes”. La contribución de la energía nuclear al mix energético europeo ha crecido de un modo insignificante en los últimos 30 años, alcanzando el 12,5% en 2019. La Comisión Europea ha aprobado proyectos de reglamentos a través de los cuales la energía nuclear (y el gas) se clasificarían como ”verdes” en la taxonomía de la UE (sistema de clasificación para actividades económicas sostenibles a nivel medioambiental). Sin embargo, la posible aceptación de la energía nuclear como fuente de energía limpia (pese a los problemas de la eliminación de sus residuos) ha quedado en entredicho tras el ataque del ejército ruso a la central nuclear ucraniana de Zaporiyia. 
• Ampliar las fuentes de energía renovables. La expansión de las fuentes de energías renovables en Europa parece ir según lo previsto, pero será necesario acelerar el ritmo para responder a la crisis actual. Su contribución al mix europeo alcanzó el 22,1% en 20201, cifra notable si se compara con el 4,3% de 19902. El objetivo de la Unión Europea es que las renovables alcancen en 2030 y 2050 una cuota de mercado del 32% y el 60% respectivamente.
• Invertir en ”tecnologías limpias”. Alcanzar el ambicioso objetivo de emisiones netas cero de gases de efecto invernadero en 2050 incluye una apuesta muy fuerte por las fuentes de energía renovables, que debe verse reforzada por las tecnologías de captura de carbono y por un mejor almacenamiento de la energía.

¿Qué puede significar para los inversores?

Las tecnologías limpias evolucionan rápido y necesitan inversión

Antes incluso de que la situación en Ucrania pusiera de relieve estas cuestiones, la inversión en tecnologías limpias ya era una parte esencial de la solución a la crisis climática. Las empresas que contribuyen a facilitar la adaptación y la mitigación de problemas climáticos pueden beneficiarse notablemente de la transición energética en Europa. Hablamos de empresas que trabajan en tecnologías de rápida evolución, como el almacenamiento de energía, el hidrógeno verde y el azul o la tecnología de la red eléctrica, así como de aquellas que se dedican a las formas convencionales de energías renovables, como la solar o la eólica.

Los problemas de disponibilidad de tierras raras y otras materias primas son un aspecto importante

La crisis actual también pone sobre la mesa la cuestión del acceso a minerales y metales estratégicos claves, ya que son necesarios para la producción de soluciones de energías renovables. Los elementos de tierras raras son fundamentales para capturar la energía eólica; el magnesio es un componente esencial de las celdas de combustible y de las tecnologías fotovoltaica y eólica; y el cobalto y el grafito natural son imprescindibles para las baterías y la tecnología de celdas de combustible. China y Rusia representan el grueso de las importaciones de estos metales y minerales en la Unión Europea. Por ello, en el contexto de las tensiones geopolíticas actuales, es muy difícil ignorar la magnitud de una interrupción en la cadena de suministro. Por otro lado, es posible que, en vistas del incremento del precio de estas materias primas, minas previamente clausuradas situadas fuera de Rusia y China reanuden su actividad y permitan el suministro local. Se trata de un cambio que necesitará tiempo, pero que podría favorecer notablemente el desarrollo de las energías renovables.

Las soluciones de captura de carbono no pueden pasar desapercibidas

Durante las conferencias de los Global Sustainability Days 2021 de Allianz GI, tuvimos la ocasión de contar con Johan Rockström, director del Instituto Potsdam para la Investigación del Impacto Climático y profesor de Ciencias del Sistema Tierra en la Universidad de Potsdam, Alemania, y uno de los geocientíficos más influyentes del mundo. Rockström destacó la importancia que tienen los “sumideros de carbono“ en el objetivo de las emisiones netas cero. Los sumideros de carbono son sistemas naturales o artificiales que pueden capturar y almacenar las emisiones de carbono. De ahí la oportunidad que existe en las soluciones y tecnologías dedicadas al almacenamiento de energía y a la captura, el uso y el almacenamiento de carbono (CCUS, por sus siglas en inglés). Según los cálculos de la Agencia Internacional de la Energía:

• Las instalaciones de CCUS en funcionamiento se han incrementado en más del triple entre 2010 y 2021, y en la actualidad tienen la capacidad de capturar 43,7 mil millones de toneladas de CO₂.
• La reducción de las emisiones globales de CO₂ gracias a las adaptaciones de CCUS en la generación eléctrica y las industrias pesadas podría superar la cifra de dos gigatoneladas de CO2 al año en 2050
• El valor previsto del mercado de CCUS global en 2020 fue de 1,9 mil millones de dólares, y existe la posibilidad de que alcance los 7.000 millones de dólares en 2030.

La crisis actual ha puesto en peligro la seguridad energética, la accesibilidad y la expansión de las fuentes de energía renovables. Sin embargo, también ha reforzado la necesidad de acelerar la inversión europea (y global) en infraestructuras energéticas y en el mix energético lo que genera un conjunto muy amplio de oportunidades. Entre estas posibilidades se encuentran las soluciones de almacenamiento de energía y de captura de carbono, las tecnologías de eficiencia energética y el abastecimiento local de minerales y metales estratégicos. Ya existen muchas soluciones al respecto, pero requieren de inversión para poder ser escalables; las oportunidades de crecimiento son significativas.

Gráfico 1: Los combustibles fósiles siguen siendo una fuente primordial del suministro energético mundial.
Suministro energético total a nivel mundial por fuente en comparación con el PIB real (1990-2019) 

Nota: El exajulio (EJ) equivale a un trillón de julios (1018).
Fuente: Agencia Internacional de la Energía, Banco Mundial. Datos a 2019

Gráfico 2: Europa es ahora más dependiente del gas natural que hace 30 años, pero el suministro energético se ha reducido.
Suministro energético total de Europa por fuente en comparación con el PIB real (1990-2019) 

Nota: El exajulio (EJ) equivale a un trillón de julios (1018).
Fuente: Agencia Internacional de la Energía, Banco Mundial. Datos a 2019.

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1. Fuente: Área Económica Europea. Datos a 4 marzo de 2022.
2. Agencia Internacional de la Energía. Banco Mundial. Datos a marzo de 2022.

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Fuente: Allianz Global Investors, Febrero de 2022

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